三特索道剛宣布啟動定向增發，湘鄂情的實際控制人孟凱隨即宣布對其舉牌并稱要拿控股權。

三特索道是A股市場上唯一一家全國布局的旅游索道公司，而湘鄂情則是A股第一家民營高端餐飲上市公司。讓市場格外關注的，不僅是事涉兩家上市公司，更有坊間傳聞諸如“毒丸計劃”、陽謀與陰謀論等既有資本市場特色又有民間風味的傳播元素。

孟凱——這位半路殺出的程咬金，一板斧驚起幾多鷗鷺。

　　 定增：“毒丸”還是“陽謀”

2013年2月26日，三特索道公布定向增發預案，計劃向第二大股東武漢當代科技產業集團股份有限公司、第六大股東武漢恒健通科技有限責任公司及公司董事、高管等9名對象共計非公開發行股份3000萬股，發行價格為13.99元/股，募集資金總額4.2億元，主要用于投資旅游項目。

此后的3月2日，三特索道公告顯示，湘鄂情控制人孟凱在今年2月分5次在二級市場買入三特索道603.91萬股，占當時公司股份總數的5.03%，達到舉牌紅線。孟凱明確表示，三特索道具備未來發展潛力，有意通過增持股份成為三特索道第一大股東。

有媒體報道稱，“接近三特索道”的人士表示，由于公司注意到了股價異動，查閱到孟凱在持續增持，遂倉促啟動上述定增計劃。定增計劃啟動后，公司股價大幅上升，同時包括公司原二股東當代科技在內的兩名法人和7名自然人持股比例將大幅上升，確實給孟凱獲取第一大股東之位增加了成本，設置了障礙。

然而，與上述媒體報道此次增發為“毒丸計劃”、當代科技及恒健通為三特索道管理層請來的“白衣騎士”不同，知情人士告訴中國證券報記者，三特索道的此次增發實際上籌謀已久，公司此前剝離旅游地產業務就是為此次增發鋪路。也就是說，不論孟凱是否舉牌，增發都勢在必行。

孟凱則一直聲稱三特索道的定增對他“不公開”，而且增發價格低對其他股東也不公平，并宣稱要否掉這個增發方案。

　　 孟凱：投資還是投機

與上述媒體所報道的定增是為阻擊孟凱舉牌相反，孟凱的舉牌很可能正是為阻止此次增發帶來的潛在后果——當代科技成為三特索道的大股東。
從常理來看，若其真希望通過增持成為三特索道第一大股東，就應當保持“低調”，宣揚“奪權”計劃只會令二級市場狂拉股價，讓自己的收購成本急劇攀升。孟凱游走資本江湖多年，不可能不明白這一顯而易見的道理。

三特索道此次定向增發完成后，公司第一大股東武漢東湖新技術開發區發展總公司的持股比例將從14.64%下降到11.71%，而定增參與者武漢當代科技產業集團股份有限公司的持股比例則增至10.55%，與大股東持股比例僅相差1.16個百分點，大股東控股地位顯著降低。如果大股東獲得武漢國資許可，在二級市場上適度減持，則當代科技將順利“上位”，公司也將從國企轉換成民營企業。

而此次定增也令公司股權進一步稀釋，排名第一、二位的股東持股不過10%左右，武漢恒健通成為第三大股東，持股8.883%。而按照孟凱目前持有的股份計算，增發完成后，其持股將被稀釋至4.03%。如此看來，孟凱從零開始的“奪權”計劃能否實現，恒健通顯得尤為關鍵。

就增發完成后的股權結構來看，若恒健通與孟凱為一致行動人，則孟凱已經能夠取得控制權；若恒健通自成一體，孟凱則還有追擊的可能；而假如恒健通與當代科技為一致行動人，則孟凱奪取控制權幾乎無望。

從孟凱公開表示反對增發，稱此次增發為“國有資產流失”的表態來看，孟凱與參與增發的恒健通具有關聯關系的可能性不大?；究梢源_定的是，當代科技與三特索道現有大股東武漢東湖之間已經達成了默契。

如此一來，孟凱爭奪三特索道控制權的確勝算了了。相比之下，市場關于孟凱此次出手舉牌三特索道是為了阻止當代科技接手三特索道的傳言則更符合邏輯。孟凱此前接受媒體采訪時也表示，即使爭取不到大股東，也要進入管理層，進入董事會，如果進不了董事會，就不斷增持。

實際上，孟凱也給自己留足了后路。他在三特索道簡式權益變動報告中，一邊表示要力爭大股東的位置，同時也稱，“在未來通過集中競價系統增持上市公司股份過程中，可能受到股價波動影響，能否最終增持成為上市公司第一大股東存在較大不確定性。”

從孟凱買入時間來看，孟凱的交易集中在2月5、6、7日三天，共買入502萬股，占目前總股本的4.18%。而三特索道于2月19日宣布因重大事項停牌，2月26日公布增發預案并復牌。隨后，2月27日和28日，孟凱又買入101.9萬股，僅占總股本的0.85%。也正是2月28日買入的13.66萬股使得孟凱觸及舉牌紅線，進而“曝光”。

按照三特索道簡式權益變動報告披露的數據，孟凱通過二級市場買入三特索道共花費約1.01億元，平均每股買入價為16.8元。而孟凱舉牌三特索道的消息披露以后，股價快速向上拉升，截至3月7日收盤，公司股價報收18.74元。照此計算，孟凱目前已經浮盈近1200萬元。

在資本市場中的博弈，參與者的最終歸屬或許并不是從一開始就確定的。對于孟凱來說，無論他舉牌的初衷怎樣，在這個多方利益主體博弈的大局中，他最好的選擇，就是或被動或主動地對預設的目標進行調整。就如武漢卓爾控股及其實際控制人閻志對漢商集團的舉牌一樣，從5%的持股比例到20%，一步步走來，心態和目標必然已是大不相同。那最終的結果，既取決于自己的策略和努力，也取決于其他博弈主體的反應。

湘鄂情：減持還是“遺棄”

說到孟凱，就不能不提湘鄂情。孟凱持有湘鄂情11，078萬股，占總股本的27.7%，通過克州湘鄂情投資控股有限公司間接持有湘鄂情8，022萬股，合計持有股份占公司總股本的47.75%，為第一大股東，也是湘鄂情的董事長兼總經理。

在去年12月孟凱和克州湘鄂情的持股解禁后，孟凱從今年1月份開始就表達了減持湘鄂情股票的意愿。今年1月15日湘鄂情公告稱，孟凱將在1月18日起的6個月內減持不超過1億股，占比不超過總股本的25%。1月29日，湘鄂情再度公告稱，孟凱將其持有的3478萬股公司股份質押給中誠信托有限責任公司，為其股權收益權轉讓到期回購提供擔保。2月4日，克州湘鄂情減持公司無限售條件流通股份1000萬股，占公司總股本的2.5%

有知情人士表示，孟凱早有減持湘鄂情之意，雖然從湘鄂情套現的收入很可能被用來購買了三特索道的股票，但其之前打算減持湘鄂情與此次舉牌三特索道之間并沒有必然聯系。

如果孟凱如公告所述，在1月18日起的6個月內減持湘鄂情達到25%，則其手中直接持股將只剩下2.7%。而克州湘鄂情的減持似乎也早有準備?？酥菹娑跚樵麨?ldquo;深圳湘鄂情投資控股有限公司”，早在所持湘鄂情股份解禁前，公司就更名為“克州湘鄂情投資控股有限公司”。今年1月份湘鄂情公告稱，克州湘鄂情通過了克州工商局完成企業法人營業執照變更手續，并已取得新的企業法人營業執照。這一公告實際上透露了克州湘鄂情的減持意圖。克州即新疆克孜勒蘇柯爾克孜自治州，分析人士認為，公司注冊地從深圳遷往新疆，多半意在享受當地給予的股權轉讓款所得稅優惠。

湘鄂情近期的窘境或許才是孟凱大手筆減持的原因。近期北京高檔餐飲企業營業額下降了35%。一直走高端商務宴請路線的湘鄂情不得不開始轉型之路，從取消200元以上的菜品，到坊間流傳的裁員，盈利能力下降。

圖片來源：找項目網