西安某投資管理有限公司因戰(zhàn)略需要擬轉(zhuǎn)讓某城市商業(yè)銀行75594029股，該銀行是由市政府投資參股的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，注冊(cè)資本40億元。現(xiàn)轄113家支行，控股兩家村鎮(zhèn)銀行。截止2014年末，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模突破1500億元，實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)20多億元，上繳稅金過(guò)9億元。該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓價(jià)格為26533.51萬(wàn)元，折合每股3.51元，該項(xiàng)目屬參股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。

某商業(yè)銀行概況

 該銀行是由市財(cái)政局、加拿大某銀行、國(guó)內(nèi)大中型企業(yè)以及社會(huì)自然人投資參股的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，注冊(cè)資本30億元，控股2家村鎮(zhèn)銀行，下轄10家區(qū)域支行，11家直屬支行，共117個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，59家自助銀行，現(xiàn)有員工2300余人。

 該行秉承“立足地方、服務(wù)中小”的宗旨，以服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展為己任，以建設(shè)地方優(yōu)秀的中小企業(yè)銀行和微小企業(yè)銀行為目標(biāo)，充分發(fā)揮市民銀行特色，不斷強(qiáng)化金融服務(wù)意識(shí)，加大產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，提升精細(xì)化管理，形成了個(gè)人零售、公司金融、投資銀行、國(guó)際業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)等各業(yè)務(wù)條線均衡發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)管理日益完善、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)的良好經(jīng)營(yíng)格局。

某商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

 結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)需求，該銀行為地方政府、企事業(yè)單位和個(gè)人量身定制了一系列特色品牌和業(yè)務(wù)產(chǎn)品，量身打造了系列金融服務(wù)品牌，推出手機(jī)銀行和微信銀行，提供完善的公司及零售業(yè)務(wù)產(chǎn)品服務(wù)，有效提升了投資銀行業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)及國(guó)際業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模與層次，這些都為客戶提供了安全便捷的現(xiàn)代化金融服務(wù)。同時(shí)全力支持民生工程，大力支持保障性住房建設(shè)，積極參與新型農(nóng)村金融試點(diǎn)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款成為地方特色金融業(yè)務(wù)。綜合化經(jīng)營(yíng)能力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐年提高，監(jiān)管評(píng)價(jià)和投資者評(píng)價(jià)持續(xù)向好，已躋身全國(guó)城商行先進(jìn)行行列。

銀行財(cái)務(wù)狀況

單位：千元                                                    

投資價(jià)值分析

 1.該銀行股權(quán)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓財(cái)務(wù)報(bào)表分析：

 公司三年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在94%左右，表明該公司通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大市場(chǎng)，增強(qiáng)公司活力，獲取較高的利潤(rùn)，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定表明公司信用良好。

 該西安項(xiàng)目公司近年來(lái)凈資產(chǎn)收益率一直維持在較高水平，說(shuō)明公司自有資本獲取收益的能力較強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益較好，對(duì)投資人、債權(quán)人的保證程度較高，且已達(dá)到同類上市銀行水平。

 2.股利

 該行2013年向登記在冊(cè)的股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.10元，2014年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元，即2014當(dāng)年的現(xiàn)金紅利收入為1133.9萬(wàn)元。

項(xiàng)目參數(shù)分析

 1.股價(jià)預(yù)測(cè)：

 近年上市的銀行市盈率分別為：

 2010年光大銀行發(fā)行市盈率為16.4

 2010年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行市盈率為14.12

 居中取市盈率為15，計(jì)算得出該公司現(xiàn)在股價(jià)約為6.79元。

 2.轉(zhuǎn)讓價(jià)格：

 2014年7月該城商業(yè)銀行完成了6億多股份的轉(zhuǎn)讓，按成交金額計(jì)算得出成交價(jià)格約為每股3.57元，此項(xiàng)目按掛牌價(jià)格計(jì)算每股股價(jià)約為3.51元。

 結(jié)合預(yù)測(cè)的股價(jià)可以看出，若受讓該項(xiàng)目則預(yù)期收益為

 （6.79-3.51）×75594029=2.48億元，具有很強(qiáng)的投資價(jià)值。

 3.與同類型銀行對(duì)比：

 同南京銀行對(duì)比可以看出，該銀行具有更低市盈率和市凈率，股價(jià)被嚴(yán)重低估，市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力低，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大，若投資該銀行則回收期短且風(fēng)險(xiǎn)小，因而該行的投資價(jià)值極大。    ?